Индекс S&P 500, который включает акции крупнейших с точки зрения капитализации американских компаний, за первые 100 дней второго президентского срока Дональда Трампа потерял более 7,5%.
Это второй худший результат за аналогичный период со времен второго срока правления Ричарда Никсона (в первые 100 дней в 1973 году S&P 500 упал почти на 10% на фоне жестких мер против инфляции).
Тарифная война также привела к серьезному падению доллара, который упал примерно на 9% по отношению к евро и иене с момента инаугурации Трампа. Основной удар США пришелся по торговле с Китаем, а значительная доля введенных пошлин была заморожена до второй недели июля.
Если предположить, что Китай и США так и не смогут договориться, а торговая война между двумя ключевыми экономиками мира будет нарастать, то это может привести к торможению мировой экономики и снижению цен на сырье, подчеркнула эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская.
— В таком сценарии рубль вряд ли сможет оставаться крепким. Однако все-таки хочется надеяться, что имеющиеся торговые противоречия между США и другими странами будут решены. По крайней мере с другими азиатскими странами, судя по сообщениям СМИ, переговорный процесс идет весьма успешно. А по заявлению самого Трампа, о результате заключенных торговых сделок власти США объявят уже через три-четыре недели.
«СП»: Какую стратегию лучше применять на валютном рынке?
— Если говорить о прагматической стороне вопроса, то мало кто знает будущее, поэтому выходом является принцип диверсификации — часть вашего инвестиционного портфеля должна быть в рублях, другая — в валюте. Сейчас рубль является довольно крепким, что создает хорошие условия для наращивания именно валютной позиции.
Член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев подчеркнул, что тот рост цен на золото, который наблюдается в последнее время, свидетельствует о девальвации доллара относительно этого драгметалла.
— Президент Франции Эммануэль Макрон недавно заявил, что в США наблюдаются проблемы, а евро может занять место доллара. По ликвидности это не так. В любом случае американский президент Дональд Трамп мог не пропустить и не забыть эти слова.
С высокой вероятностью в ближайшие 5 лет зона евро (в нее входит 20 из 27 стран ЕС) распадется, а Трамп будет этому способствовать. Если какая-нибудь страна даже просто заявит о потенциальном выходе из зоны евро, то это может обрушить европейскую валюту.
Механизма выхода из зоны евро нет, но теоретически это можно провести через референдум или решение главы государства. У Марин Ле Пен, когда она шла на президентские выборы в 2017 году, в программе присутствовал возврат к французскому франку. У европейских трампистов есть возможность сделать такое в рамках антиглобалистской риторики.
«СП»: И что произойдет, если какая-нибудь страна выйдет из зоны евро?
— В таком случае долг государства будет пересчитываться в национальную валюту, то есть произойдет дефолт. В самом начале валюта будет очень слабой, что повлияет на увеличение стоимости золота.
Поэтому евро я бы избегал — в том числе потому что одна валюта приходится сразу на множество государств. К тому же Трамп может отменить санкции против Мосбиржи, нарастив ввоз долларов в Россию, но при этом такое послабление может просто не затронуть евро.
«СП»: Какие валюты в таком случае лучше покупать?
— Я выступаю только за золото, которое можно приобретать в том числе на металлический счет в банке. Но если очень сильно хочется, то можно взять дирхам ОАЭ или азербайджанский манат. Дирхам выгоден за счет того, что его выпускает нейтральная страна, которая также крайне дружелюбна для бизнеса.
Манат тоже достаточно хорошая валюта, хотя в России это чуть-чуть экзотика. Это стабильная история, к примеру, по состоянию на 1 апреля стратегические валютные резервы Азербайджана превышали внешний госдолг страны в 14,6 раза.
Если говорить о юане, то китайское руководство в условиях торговых войн может девальвировать свою валюту, потому что это самый простой способ поддержать свой реальный сектор.
«СП»: Может ли торговая война помешать независимым европейским валютам?
— Британский фунт и швейцарский франк все-таки валюты второй руки, хотя последний рассматривается игроками на рынке как «тихая гавань». Если евро зашатается, то спрос на данные валюты, напротив, вырастет.
Кандидат экономических наук, аналитик Николай Кульбака выразил сомнение, что юань сейчас является выгодным с точки зрения инвестиций.
— У него очень слабое хождение, и еще валюта сильно регулируется китайскими властями. Китай не очень заинтересован в том, чтобы сделать свою валюту более распространенной. К тому же российско-китайская торговля идет не так легко.
Есть четкое деление на устойчивые и неустойчивые валюты. При всех проблемах доллар остается значительно более устойчивой валютой, чем все остальные. Тот же рубль потенциально намного слабее доллара в долгосрочной перспективе, так как в России инфляция намного выше, чем в США.
«СП»: В какой валюте россиянам имеет смысл копить?
— Просто так накапливать активы нет смысла, необходимо четко понимать, когда та или иная валюта понадобится и с какой целью.
В краткосрочном периоде, если траты предвидятся в ближайшем будущем, никаких особо стратегий нет. Разве что консервативно можно накапливать в рублях, так как во время валютного обмена есть шансы потерять часть накоплений на комиссии.
Если мы говорим о долгосрочном накоплении, то стоит взять несколько наиболее успешных, стабильных мировых валют, а это в том числе британские фунты и швейцарские франки. Иена и евро тем более являются устойчивыми активами. Дирхам ОАЭ ликвидный, но лучше все же взять более стабильные и известные валюты. Экспериментировать имеет смысл только, если денег много.
В целом нельзя делать ставку на одну валюту, лучше брать корзину из трех валют в равных долях — в рублях, долларах и евро. Пока ничего лучшего никто не предлагал.
«СП»: Можно ли считать валюты развитых экономик рискованными активами, если в таких государствах (к примеру, в Японии) слишком много американских гособлигаций?
— Это не имеет никакого значения. Никаких сильных изменений, связанных с американскими гособлигациями, не предвидится. Даже при учете действий Трампа дефолт американской экономики и другие кризисные явления пока не ожидаются. Если бы США находились в преддефолтном состоянии, то мы видели бы значительный кризис всей мировой экономики.
К тому же Трамп по многим вещами отказался от сильного давления. Конечно он создал кучу нервозностей на рынках, резко сократил возможности инвестиций по всему миру, но вряд ли это вызовет рецессию.
«СП»: Есть ли смысл инвестировать в золото?
— Это своеобразный актив, обычно этот металл не очень ликвиден, к тому же его нужно где-то хранить, и его трудно перевозить и вывозить из страны. А если и получится продать, то значительно дешевле, чем по той цене, за которую оно было приобретено. Рост стоимости золота показывает уровень нервозности в мировой экономике, но не более того.
