Китайское рейтинговое агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) увеличило суверенный кредитный рейтинг России до BBB+g. Такой показатель говорит о средних показателях устойчивости и риска дефолта.
«Большая тройка» американских рейтинговых агентств — S&P, Moody’s и Fitch — отозвала российские рейтинги в марте 2022 года. CCXI в свою очередь присваивала России рейтинг BBB-g (на одну ступень ниже текущего BBB+g) еще до 2022 года, а после начала СВО понизило показатель до BBg, а затем отозвало его.
Китайские аналитики, объясняя свое решение, указали, что экономика России продемонстрировала устойчивость к вызовам при стабилизации геополитических рисков. CCXI также выразило уверенность в осмотрительности финансовой и денежно-кредитной политики российских ведомств.
Профессор НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге Андрей Заостровцев полагает, что для Китая, и, в частности, китайских финансово-кредитных организаций такой рейтинг может что-то значить, но для других стран вряд ли он будет показателем.
— На китайские рейтинги в мире, как правило, не смотрят. По крайней мере роста прямых иностранных инвестиций в Россию ожидать не стоит.
«СП»: Как сейчас Россия и Китай взаимодействуют на экономическом поле?
— Торговля России с Китаем объемная, но китайские игроки ведут себя достаточно осторожно. Они торгуют не без оглядки на западные ограничения. И при этом прямых инвестиций в Россию из Китая идет крайне мало (согласно последним актуальным данным Минторга КНР, общий объем накопленных китайских инвестиций в российскую экономику к концу 2022 года составлял $9,9 млрд или 0,3% от всех китайских вложений в другие страны — «СП»).
Учитывая новый рейтинг, можно предположить запуск отдельных небольших китайских проектов, но массового притока инвестиций даже из Китая не стоит ждать.
Китайский бизнес практически не строит предприятия на территории России, как это делали, к примеру, Nissan и Ford раньше. Может быть, китайский бизнес все же представлен на Дальнем Востоке, а также в виде участия энергокомпаний в нефтегазовых проектах. Но широко по России китайская собственность не распространена.
Поэтому других форм экономических отношений между Россией и Китаем сейчас практически нет, если особенно делать акцент на инвестициях. Правда, вероятно, что китайские банки продолжают давать кредиты российским компаниям, учитывая, что торговля продолжается. Но объем кредитов в юанях определить трудно.
«СП»: Что ограничивает экономические отношения двух стран?
— Если принимать во внимание население и покупательную способность рынков, то у Китая с США и ЕС гораздо больше торговли, чем с Россией. Мы заинтересованы в торговле, поскольку выходим на мировой рынок во многом через Китай.
Но у китайских экономических игроков выбора больше. Конечно, против Китая были введены американские санкции против самых передовых технологий, включая разные полупроводники. Но они значительно слабее, чем западные санкции против России. Поэтому китайцы не готовы терять западные рынки.
После последних санкционных ужесточений, принятых администрацией экс-президента Джо Байдена, у российских компаний были проблемы с расчетами.
Ситуация вроде наладилась, но те китайские банки, которые работают с Западом, стараются особо не работать с Россией. В российско-китайской торговле заняты те финансово-кредитные учреждения, которые не являются глобальными игроками.
«СП»: В CCXI в качестве преимуществ российской экономики называют низкий уровень госдолга, а также полное и своевременное выполнение долговых обязательств. Насколько такая оценка соответствует положению дел в российской экономике?
— Если смотреть формальные показатели, то это так. У нас долг (на 1 января 2025 года 14,5% от ВВП) и дефицит бюджета (0,5% к ВВП на 2025 год) к объему экономики находятся в хорошем состоянии.
Но большинство стран рефинансируют госдолг за счет всего мира, покупают разные казначейские государственные обязательства в том числе из США. Китай в последнее время сократил американские ценные бумаги (treasury securities), но все равно объем вложений остается достаточно значительным — $765,4 млрд по состоянию на март.
А Россия не может финансировать госдолг за счет иностранных средств, продажи российских облигаций на мировом рынке.
У нас есть внутренние ресурсы, но ликвидная часть (то, что можно относительно быстро продать на рынке — «СП») Фонда национального благосостояния (ФНБ) небольшая — 3,296 трлн руб. в апреле.
При этом есть прогнозы, что к концу 2025 года она исчерпается. В прошлом месяце данная часть ФНБ немного подросла, но в начале этого года она еще была на уровне 3,809 трлн руб. Ликвидную часть раздали в свое время на разные инвестиционные цели.
Ответственный секретарь российской части Российско-Китайской палаты Павел Устюжанинов отметил, что любые рейтинги будут очень полезными для бизнеса, так как они служат ориентиром не только для вложения средств, но и для взаимодействия по различным инвестиционным и промышленным проектам.
— Возвращение китайского рейтингового агентства Россию продиктовано решениями, которые были приняты президентом Владимиром Путиным и председателем КНР Си Цзиньпином. Они поставили новые ориентиры и наметили вектор на наращивание торгового оборота между нашими странами. Поэтому китайским компаниям необходимы ориентиры для реализации стратегических задач.
«СП»: Можно ли предполагать, что новый рейтинг позволит повысить товарооборот?
— Да, поскольку был дан сигнал, что иностранные инвесторы могут работать с Россией. Проблема с оплатой в торговле остается, но с момента проявления данного негативного эффекта в 2022 году в решении трудностей был проделан большой путь, в том числе с помощью финансовых учреждений, министерств и другими ведомств.
Бизнес также нашел решения для оплаты товаров в том числе из Китая, которые иногда затрагивают третьи страны или являются слишком сложными, но их достаточно много, так как каждый предприниматель выбирает наиболее удобный вариант для своей компании.
Исправление ситуации также возможно с помощью использования альтернативных финансовых инструментов и учреждений. В Китае достаточно развитая финансовая система. Она позволяет появляться достаточному количеству кредитных организаций, которые готовы работать с российскими компаниями.
В целом в Китае есть воля к продолжению торговому взаимодействия с Россией. Поэтому в обозримой перспективе мы сможем нарастить товарооборот с $244,8 млрд (за 2024 год) до планируемых $300 млрд. Этот уровень не слишком высок по сравнению с текущим, поэтому такое увеличение вполне реально.
